美國債券收益率上升背後的原因

儘管通脹正在下降且加息即將結束,為什麼美國債券收益率仍然上升?

週四,美國10年期國債收益率達到4.30%,創下2008年以來的最高水平,較今年4月創下的3.68%的低點大幅上漲。美債收益率上升削弱了美股在2023年的強勁反彈,令市場感到困惑和沮喪,因為在通脹下降的背景下,美聯儲的加息行動即將結束,理論上收益率的走勢應該正好相反。

那麼,美債收益率為什麼會不斷走高呢?

  1. 經濟強勁:美國經濟表現出強勁的增長,投資者對衰退的擔憂減少。在經濟良好時期,投資者會轉向風險資產,而避險資產如美國國債的需求減少,導致收益率上升。
  2. 美聯儲預期長期維持高利率:市場預期美聯儲將長期維持高利率水平,即使通脹下降,利率仍然保持高位。這反映了市場對美聯儲降息的預期降低,甚至提高加息的預期。
  3. 大量美債供應:美國政府面臨巨大的財政赤字,需要發行大量債券籌措資金。這樣的供應增加對債券價格產生壓力,進而推高收益率。
  4. 其他中央銀行的影響:其他央行的行動也可能對美國債券價格產生壓力,推高收益率。例如,日本央行放鬆對其政府債券的控制,使其對國內投資者更具吸引力,相對減少了對美國國債的需求。

這些因素共同作用,推動了美國債券收益率的上升趨勢。對於股票投資者來說,利率上升可能對科技股等高增長股產生威脅。專家預測,美國國債收益率可能繼續上升,未來的10年期國債收益率甚至可能達到4.5%的水平。然而,經濟數據的變化和市場預期仍然可能影響債券收益率的走勢。

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po-investigations Renewal 10Apr2024

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