儘管通脹正在下降且加息即將結束，為什麼美國債券收益率仍然上升？
週四，美國10年期國債收益率達到4.30%，創下2008年以來的最高水平，較今年4月創下的3.68%的低點大幅上漲。美債收益率上升削弱了美股在2023年的強勁反彈，令市場感到困惑和沮喪，因為在通脹下降的背景下，美聯儲的加息行動即將結束，理論上收益率的走勢應該正好相反。
那麼，美債收益率為什麼會不斷走高呢？
- 經濟強勁：美國經濟表現出強勁的增長，投資者對衰退的擔憂減少。在經濟良好時期，投資者會轉向風險資產，而避險資產如美國國債的需求減少，導致收益率上升。
- 美聯儲預期長期維持高利率：市場預期美聯儲將長期維持高利率水平，即使通脹下降，利率仍然保持高位。這反映了市場對美聯儲降息的預期降低，甚至提高加息的預期。
- 大量美債供應：美國政府面臨巨大的財政赤字，需要發行大量債券籌措資金。這樣的供應增加對債券價格產生壓力，進而推高收益率。
- 其他中央銀行的影響：其他央行的行動也可能對美國債券價格產生壓力，推高收益率。例如，日本央行放鬆對其政府債券的控制，使其對國內投資者更具吸引力，相對減少了對美國國債的需求。
這些因素共同作用，推動了美國債券收益率的上升趨勢。對於股票投資者來說，利率上升可能對科技股等高增長股產生威脅。專家預測，美國國債收益率可能繼續上升，未來的10年期國債收益率甚至可能達到4.5%的水平。然而，經濟數據的變化和市場預期仍然可能影響債券收益率的走勢。
