日本負利率時代結束 對美國國債造成衝擊

根據彭博最新的MLIV調查,日本的負利率時代將在未來幾個月內結束,這將對全球市場產生重大影響,其中美國國債可能受到最嚴重的影響。

調查顯示,在315名受訪者中,大多數人認為日本央行可能在2024年上半年退出負利率政策,結束這個始於2016年的大膽實驗。這種政策在近期使日本與其他主要央行收緊貨幣政策以抗擊通脹的趨勢背道而馳。

日本央行的行動和時間將引發全球市場的波瀾。調查受訪者表示,最大的後果可能是美國國債市場將面臨更多的動蕩。這是因為一旦日本的殖利率上升,持有大量美國、歐洲和澳大利亞債務的日本投資者將把資金重新匯回國內。

調查受訪者中的37%表示,如果日本央行放棄超寬鬆政策,美國國債將受到最嚴重的影響。此外,美元可能會下跌,這可能會加劇美國國債的困境,36%的受訪者預計美元將受到衝擊,而美國國債是以美元計價的。

日本央行一直將負利率和殖利率曲線控制政策作為抗擊不通脹的基石。現在,全球的投資組合經理和央行都在密切關注日本央行的行動。在2022年底,日本央行提高了10年期國債殖利率的波動上限,這一舉措震動了全球市場。今年7月底,他們再次採取了類似的舉措,推高了債券殖利率。

星展銀行的高級利率策略師Eugene Leow表示:“某種形式的正常化可能是必要的。這可能意味著,隨著日本政府債券殖利率上升產生的影響,已開發市場的5-10年期殖利率將面臨上行壓力。”

根據美國財政部的數據,截至今年8月底,日本投資者是美國政府債券最大的外國持有者,其持有規模超過1.1萬億美元。根據財務省的數據,今年4月至9月,日本壽險公司減持了1,960億日圓(13億美元)的外國債券,創下六個月內的最大減持規模,達到8萬億日圓。

調查顯示,61%的受訪者預計,日本央行轉向正常化時,全球債券市場的波動性將加劇,大多數受訪者都認為這將對全球金融市場產生重大影響。他們指出,隨著日本投資者重新配置其投資組合,全球債券市場可能面臨更多的波動性和利率上升壓力。

然而,尚不清楚日本央行何時正式結束負利率政策,以及他們將如何實施正常化措施。這仍然是一個有待觀察的問題,對全球市場產生的具體影響還有待確定。

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